营收净利双降，恒安国际卫生巾不好卖？

成本问题还未得到有效解决，来自卫生巾的各种舆论风波又在进一步影响着恒安国际的发展。在最新的财务报告中，恒安国际在2024年实现营业收入226.69亿元，同比下降4.62%；净利润约22.99亿元，同比下降17.93%。从各业务来看，2024年，恒安国际营收占比超50%的纸巾业务实现收入134.22亿元，同比下跌约2.37%。第二大营收业务卫生巾下滑幅度最大，实现收入56.78亿元，同比下滑8.09%。其唯一增长的是纸尿裤业务，2024年纸尿裤业务实现收入12.61亿元，同比上升0.52%。但营收占比不足20%的体量显然并不能撑起恒安国际整体业绩的增长。

近两年，恒安国际的业绩并不稳定。如在2021年，恒安国际营收、净利润分别下滑7.08%、28.75%；2022年，其营收增长8.78%，净利润下滑41.19%。2023年，恒安国际出现短暂增长，营收、净利润分别增长5.09%，45.46%，随后在进入2024年后再次出现下滑。

对于业绩的下滑，恒安国际归结于原材料价格上涨带来的影响。恒安国际在财报中提及：“回顾年内，纵使高端高毛利产品销售占比稳步提升，以及卫生巾石化原材料成本得以节省，但纸巾原材料木浆价格于第二季度上涨的滞后效应，导致集团第三季度原材料木浆库存成本上升，再加上促销费用于年内大幅增加超过10%，集团毛利受压。”

基于成本抬升的影响，2024年，恒安国际整体毛利下跌约8.6%至约73.25亿元，毛利率则下跌至约32.3%。

盘古智库高级研究员江瀚表示，整个纸类企业都面临着巨大的压力，原材料价格大幅度上涨，影响利润。各企业需要想方设法进一步降低自身成本，提升盈利能力。正如江瀚所说，在过去多年，原材料价格上涨一直成为恒安国际业绩下滑的重要原因之一。中顺洁柔、维达国际等企业多次在季度财报中提及原材料价格上涨对于公司利润的影响。

值得注意的是，成本之外，近一年来关于卫生巾的舆论风波似乎也在影响着恒安国际的业绩。从财报数据来看，2024年，卫生巾成为恒安国际收入下滑最大的业务板块。

2024年11月，多品牌卫生巾实际长度与标示长度不一、偷工减料被曝出，包括苏菲、高洁丝、护舒宝、洁婷、七度空间、ABC等多品牌在内的卫生巾品牌迅速陷入舆论风波。此次事件的出现，让不少消费者对于卫生巾的安全性和标准产生质疑。此外，此前有媒体报道，七度空间曾被曝出产品中含有针头、虫卵。虽然恒安国际对于接二连三的舆论事件都第一时间澄清回应，但消费者的疑虑是否完全消除尚未可知。

夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉表示，当整个卫生巾行业的安全性受到质疑，行业中的每一个玩家都会多少受到影响，尤其是今年央视“3·15”晚会曝光翻新卫生巾事件更是让消费者对当下卫生巾行业品牌产生顾虑，未来可能会进一步影响到品牌的发展，品牌方需要想办法加强消费者心中的品牌形象，打消消费者顾虑，实现品牌更好发展。

就发展相关问题，北京商报记者对恒安国际进行采访，但截至发稿未收到回复。

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